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Servicios de ingeniería y construcción
El sector de servicios de ingeniería y construcción proporciona servicios de ingeniería, construcción, diseño, consultoría, contratación y otros aspectos relacionados con diversos proyectos de construcción e infraestructuras. Dicho sector se compone fundamentalmente de cuatro segmentos principales: servicios de ingeniería, construcción de infraestructuras, construcción de edificios no residenciales y subcontratistas de construcción y servicios profesionales relacionados con esta. El segmento de la construcción de infraestructuras incluye empresas que diseñan o construyen proyectos de infraestructuras como centrales eléctricas, presas, oleoductos y gasoductos, refinerías, carreteras, puentes, túneles, ferrocarriles, puertos, aeropuertos, plantas de tratamiento de residuos, redes de distribución del agua y estadios. El segmento de construcción de edificios no residenciales incluye empresas que diseñan o construyen instalaciones industriales y comerciales como fábricas, almacenes, centros de datos, oficinas, hoteles, hospitales, universidades, y espacios comerciales como centros comerciales. El segmento de servicios de ingeniería incluye empresas que prestan servicios especializados de arquitectura e ingeniería, como el diseño y el desarrollo de estudios de viabilidad para muchos de los tipos de proyectos mencionados anteriormente. Por último, el segmento de subcontratistas de construcción y otros servicios profesionales relacionados con la construcción incluye empresas más pequeñas que prestan servicios auxiliares como carpintería, electricidad, fontanería, pintura, impermeabilización, paisajismo, diseño interior e inspección de edificios. Entre los clientes de esta industria figuran los propietarios de infraestructuras y los promotores del sector público y del sector privado. Las grandes empresas de esta industria operan y generan ingresos a nivel mundial y suelen especializarse en múltiples segmentos.
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Banca de inversión y corretaje
El sector de la banca de inversión y corretaje está formado por empresas que desempeñan una amplia gama de funciones en los mercados de capitales, entre ellas la asistencia en el proceso de recaudación y asignación de capital, y la prestación de servicios de creación de mercados y de asesoramiento a empresas, instituciones financieras, gobiernos y personas de alto poder adquisitivo. Entre las actividades específicas figuran los servicios de asesoramiento financiero y de suscripción de valores a cambio de honorarios; las actividades de corretaje de valores y productos básicos, que entrañan la compra y venta de valores o contratos de productos básicos y opciones a cambio de comisiones u honorarios para los inversores; y las actividades de comercio e inversión principal, que entrañan la compra y venta de valores de renta variable, renta fija, divisas, productos básicos y otros valores para el comercio con clientes y propietarios. Los bancos de inversión también originan y titulizan préstamos para proyectos de infraestructura y de otro tipo. Las empresas del sector generan sus ingresos en los mercados mundiales y, por lo tanto, están expuestas a diversos entornos normativos. La industria sigue enfrentándose a la presión reguladora de reformar y revelar aspectos de las operaciones que presentan riesgos sistémicos. Concretamente, las empresas se enfrentan a nuevos requisitos de capital, pruebas de estrés, límites a las operaciones de propiedad y un mayor escrutinio de las prácticas de compensación.
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Cuestiones relevantes para ambos Industrias (7 de 26)

¿Por qué algunas cuestiones se muestran atenuadas?

Las normas SASB varían según la industria, en función de los diferentes riesgos y oportunidades de sostenibilidad de cada industria. Las cuestiones atenuadas no se identificaron durante el proceso de elaboración de normas como aquellas que pueden afectar al valor de la empresa con mayor probabilidad, por lo que no se incluyen en la norma. Con el tiempo, a medida que el Consejo de Normas SASB siga recibiendo las opiniones del mercado, es posible que se añadan o eliminen algunas cuestiones de la norma. Cada empresa determina por sí misma si una cuestión de sostenibilidad puede afectar a su capacidad de crear valor empresarial. La norma está diseñada para la empresa típica de una industria, pero las empresas individuales pueden optar por informar sobre diferentes cuestiones de sostenibilidad en función de su modelo de negocio único.

Medio ambiente
- Emisiones de GEI
- Calidad del aire
- Gestión de la energía
- Gestión del agua y las aguas residuales
- Gestión de residuos y materiales peligrosos
- Impactos ecológicos
  Esta categoría aborda la gestión de los impactos de la empresa en los ecosistemas y la biodiversidad a través de actividades que incluyen, entre otras, el uso de la tierra para la exploración, la extracción de recursos naturales y el cultivo, así como el desarrollo, la construcción y el emplazamiento de proyectos. Los impactos incluyen, entre otros, la pérdida de biodiversidad, la destrucción de hábitats y la deforestación en todas las fases: planificación, adquisición de terrenos, obtención de permisos, desarrollo, operaciones y rehabilitación de emplazamientos. La categoría no cubre los impactos del cambio climático en los ecosistemas y la biodiversidad.
Capital social
- Derechos humanos y relaciones comunitarias
- Privacidad del cliente
- Seguridad de los datos
- Acceso y asequibilidad
- Calidad y seguridad de los productos
  Esta categoría aborda cuestiones relacionadas con las características no deseadas de los productos vendidos o los servicios prestados que pueden crear riesgos para la salud o la seguridad de los usuarios finales. Se refiere a la capacidad de una empresa para ofrecer productos y/o servicios manufacturados que cumplan las expectativas de los clientes con respecto a sus características de salud y seguridad. Incluye, entre otras, cuestiones relacionadas con la responsabilidad, la gestión de las retiradas del mercado, las pruebas de los productos y la gestión de las sustancias químicas/contenidos/ingredientes de los productos.
- Bienestar del cliente
- Prácticas de venta y etiquetado de productos
Capital humano
- Prácticas laborales
- Salud y seguridad de los empleados
  Esta categoría se refiere a la capacidad de una empresa para crear y mantener un entorno de trabajo seguro y saludable, libre de lesiones, muertes y enfermedades (tanto crónicas como graves). Tradicionalmente se consigue mediante la aplicación de planes de gestión de la seguridad, el desarrollo de requisitos de formación para empleados y contratistas, y la realización de auditorías periódicas de sus propias prácticas y de las de sus subcontratistas. La categoría también recoge cómo las empresas garantizan la salud física y mental de los trabajadores a través de la tecnología, la formación, la cultura corporativa, el cumplimiento de la normativa, la supervisión y las pruebas, y los equipos de protección personal.
- Compromiso de los empleados, diversidad e inclusión
  Esta categoría se refiere a la capacidad de una empresa para garantizar que su cultura y sus prácticas de contratación y promoción promuevan la creación de una plantilla diversa e inclusiva que refleje la composición de las reservas de talento locales y su base de clientes. Aborda los problemas de las prácticas discriminatorias por motivos de raza, género, etnia, religión, orientación sexual y otros factores.
Modelo de negocio e innovación
- Gestión del diseño y el ciclo de vida de los productos
  La categoría aborda la incorporación de consideraciones ambientales, sociales y de gobernanza en las características de los productos y servicios proporcionados o vendidos por la empresa. Incluye, entre otras cosas, la gestión de los impactos del ciclo de vida de los productos y servicios, como los relacionados con el envasado, la distribución, la intensidad de los recursos en la fase de uso y otras externalidades medioambientales y sociales que pueden producirse durante su fase de uso o al final de su vida. Esta categoría refleja la capacidad de una empresa para responder a la demanda de los clientes y de la sociedad de productos y servicios más sostenibles, así como para cumplir la normativa medioambiental y social en evolución. No aborda las repercusiones medioambientales o sociales directas de las operaciones de la empresa ni los riesgos para la salud y la seguridad de los consumidores derivados del uso de los productos, que se tratan en otras categorías.
- Resiliencia del modelo de negocio
- Gestión de la cadena de suministro
- Abastecimiento y eficiencia de los materiales
- Impactos físicos del cambio climático
Liderazgo y gobernanza
- Ética empresarial
  Esta categoría aborda el enfoque de la empresa para gestionar los riesgos y las oportunidades que rodean la conducta ética en los negocios, incluido el fraude, la corrupción, el soborno y los pagos de facilitación, las responsabilidades fiduciarias y otros comportamientos que pueden tener un componente ético. Esto incluye la sensibilidad a las normas y estándares empresariales, ya que cambian con el tiempo, la jurisdicción y la cultura. Aborda la capacidad de la empresa para prestar servicios que satisfagan las normas profesionales y éticas más estrictas del sector, lo que significa evitar los conflictos de intereses, la tergiversación, la parcialidad y la negligencia mediante la formación adecuada de los empleados y la aplicación de políticas y procedimientos que garanticen que los empleados prestan servicios libres de prejuicios y errores.
- Comportamiento competitivo
- Gestión del entorno jurídico y reglamentario
- Gestión del riesgo de incidentes críticos
- Gestión del riesgo sistémico
  Esta categoría aborda las contribuciones de la empresa a los riesgos sistémicos, o su gestión, resultantes del debilitamiento o el colapso a gran escala de los sistemas de los que dependen la economía y la sociedad. Esto incluye los sistemas financieros, los sistemas de recursos naturales y los sistemas tecnológicos. Aborda los mecanismos que tiene una empresa para reducir sus contribuciones a los riesgos sistémicos y para mejorar las salvaguardas que pueden mitigar los impactos del fracaso sistémico. En el caso de las instituciones financieras, la categoría también capta la capacidad de la empresa para absorber las perturbaciones derivadas de las tensiones financieras y económicas y cumplir los requisitos reglamentarios más estrictos relacionados con la complejidad y la interconexión de las empresas del sector.

Temas de divulgación

¿Cuál es la relación entre la categoría de cuestiones generales y los temas de divulgación?

La categoría de cuestiones generales es una versión independiente de la industria de los temas de divulgación que aparecen en cada norma del SASB. Los temas de divulgación representan los impactos específicos de la industria en las categorías de cuestiones generales. Los temas de divulgación específicos de la industria garantizan que cada norma del SASB se adapte a la industria, mientras que las categorías de cuestiones generales permiten la comparación entre industrias. Por ejemplo, Salud y nutrición es un tema de divulgación en la industria de las bebidas sin alcohol, que representa una medida específica de la industria de la cuestión general Bienestar del cliente. Sin embargo, la cuestión Bienestar del cliente se manifiesta como el tema de la divulgación Medicamentos falsificados en la industria Biotecnología y productos farmacéuticos.

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- Impactos ecológicos
  Esta categoría aborda la gestión de los impactos de la empresa en los ecosistemas y la biodiversidad a través de actividades que incluyen, entre otras, el uso de la tierra para la exploración, la extracción de recursos naturales y el cultivo, así como el desarrollo, la construcción y el emplazamiento de proyectos. Los impactos incluyen, entre otros, la pérdida de biodiversidad, la destrucción de hábitats y la deforestación en todas las fases: planificación, adquisición de terrenos, obtención de permisos, desarrollo, operaciones y rehabilitación de emplazamientos. La categoría no cubre los impactos del cambio climático en los ecosistemas y la biodiversidad.
  - Efectos ambientales del desarrollo de proyectos
    Los proyectos de construcción de infraestructuras contribuyen a mejorar el desarrollo económico y social; sin embargo, también pueden plantear riesgos para el medioambiente local y las comunidades circundantes. Las actividades del sector pueden alterar los ecosistemas locales debido a los efectos sobre la biodiversidad, las emisiones a la atmósfera, los vertidos al agua, el consumo de recursos naturales, la generación de residuos y el uso de sustancias químicas peligrosas. En particular, las empresas de construcción realizan actividades de limpieza, nivelación y excavación y pueden generar residuos nocivos durante la construcción de los proyectos. Una evaluación eficaz de los efectos ambientales antes de la construcción puede ayudar a mitigar los problemas imprevistos que pueden incrementar los costes operativos y de capital. En algunos casos, las preocupaciones ambientales o las reticencias de la comunidad local pueden ocasionar retrasos en el proyecto y, en el peor de los casos, si cancelación, lo que a su vez puede repercutir en la rentabilidad y las oportunidades de crecimiento de una empresa. El incumplimiento de las regulaciones ambientales durante la construcción puede dar lugar a multas y gastos de reparación altos, y también puede dañar la reputación de una empresa. Las evaluaciones del impacto ambiental pueden proporcionar información sobre los posibles efectos ambientales de un proyecto y las actividades de mitigación que puedan ser necesarias antes de que comience. Del mismo modo, una gestión adecuada de los riesgos ambientales durante la construcción de un proyecto puede paliar la supervisión reglamentaria o las reticencias de la comunidad. Si evalúan las consideraciones ambientales anticipadamente y continúan evaluándolas durante el desarrollo del proyecto, las empresas de ingeniería y construcción pueden estar mejor preparadas para atenuar los posibles problemas ambientales y los riesgos financieros que puedan surgir, al tiempo que establecen una ventaja competitiva para obtener nuevos contratos con posibles clientes.
- Calidad y seguridad de los productos
  Esta categoría aborda cuestiones relacionadas con las características no deseadas de los productos vendidos o los servicios prestados que pueden crear riesgos para la salud o la seguridad de los usuarios finales. Se refiere a la capacidad de una empresa para ofrecer productos y/o servicios manufacturados que cumplan las expectativas de los clientes con respecto a sus características de salud y seguridad. Incluye, entre otras, cuestiones relacionadas con la responsabilidad, la gestión de las retiradas del mercado, las pruebas de los productos y la gestión de las sustancias químicas/contenidos/ingredientes de los productos.
  - Integridad estructural y seguridad
    Presten servicios de ingeniería, diseño, arquitectura, consultoría, inspección, construcción o mantenimiento, las empresas de este sector tienen la responsabilidad profesional de garantizar la seguridad e integridad de su trabajo. La existencia de errores o una calidad inadecuada en la fase de diseño del proyecto y la construcción de edificios o infraestructuras pueden causar importantes daños personales, pérdida del valor de la propiedad y daños económicos. Por consiguiente, las empresas que actúan de forma negligente en cuanto a la integridad y la seguridad de las estructuras pueden tener que hacer frente a costes potencialmente elevados debido a los trabajos de rediseño o reparación y a las responsabilidades legales, así como a daños a la reputación que podrían menoscabar las perspectivas de crecimiento. Además, al diseñar y construir edificios o infraestructuras, las empresas del sector deben tener cada vez más presentes los posibles efectos del cambio climático, que pueden afectar a la integridad estructural de los proyectos y a la seguridad del público general. En determinadas circunstancias, el cumplimiento de los códigos y estándares mínimos aplicables puede resultar insuficiente para mantener e incrementar la reputación (o incluso mitigar las responsabilidades legales), especialmente si la frecuencia y la gravedad de los acontecimientos relacionados con el cambio climático aumentan tal y como cabe esperar. El cumplimiento o la superación de los nuevos estándares de calidad de la industria y el establecimiento de procedimientos de control interno para abordar posibles problemas de diseño, incluidos los derivados de los riesgos climáticos, son prácticas que pueden ayudar a las empresas a reducir estos riesgos.
- Salud y seguridad de los empleados
  Esta categoría se refiere a la capacidad de una empresa para crear y mantener un entorno de trabajo seguro y saludable, libre de lesiones, muertes y enfermedades (tanto crónicas como graves). Tradicionalmente se consigue mediante la aplicación de planes de gestión de la seguridad, el desarrollo de requisitos de formación para empleados y contratistas, y la realización de auditorías periódicas de sus propias prácticas y de las de sus subcontratistas. La categoría también recoge cómo las empresas garantizan la salud física y mental de los trabajadores a través de la tecnología, la formación, la cultura corporativa, el cumplimiento de la normativa, la supervisión y las pruebas, y los equipos de protección personal.
  - Salud y seguridad de la fuerza laboral
    La construcción, el mantenimiento y los servicios de reparación, así como otras actividades in situ, requieren una cantidad significativa de trabajo manual. En comparación con los de otros sectores, los índices de lesiones y fallecimientos del sector de servicios de ingeniería y construcción son altos como resultado de la exposición de la fuerza laboral a accidentes relacionados con el transporte motorizado de cargas o con la maquinaria pesada, caídas, exposición a sustancias químicas peligrosas y otras situaciones imprevistas y potencialmente comprometidas. Además, los trabajadores temporales pueden correr un mayor riesgo a causa de la falta de formación o de experiencia en la industria. El hecho de no proteger la salud y la seguridad de los trabajadores puede dar lugar a multas y sanciones; los incidentes graves pueden provocar grandes gastos extraordinarios iniciales y responsabilidades contingentes derivadas de las medidas legales o reglamentarias. Por otro lado, los incidentes relacionados con la salud y la seguridad pueden ocasionar retrasos y períodos de inactividad en los proyectos, lo que eleva los costes y reduce la rentabilidad de los mismos. Las empresas que procuran formar adecuadamente a sus empleados, tanto fijos como temporales, y crear una sólida cultura de la seguridad podrían reducir su perfil de riesgo y, al mismo tiempo, obtener una ventaja competitiva en las licitaciones y propuestas de nuevos proyectos gracias los historiales de salud y seguridad de su fuerza laboral.
- Compromiso de los empleados, diversidad e inclusión
  Esta categoría se refiere a la capacidad de una empresa para garantizar que su cultura y sus prácticas de contratación y promoción promuevan la creación de una plantilla diversa e inclusiva que refleje la composición de las reservas de talento locales y su base de clientes. Aborda los problemas de las prácticas discriminatorias por motivos de raza, género, etnia, religión, orientación sexual y otros factores.
  
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- Gestión del diseño y el ciclo de vida de los productos
  La categoría aborda la incorporación de consideraciones ambientales, sociales y de gobernanza en las características de los productos y servicios proporcionados o vendidos por la empresa. Incluye, entre otras cosas, la gestión de los impactos del ciclo de vida de los productos y servicios, como los relacionados con el envasado, la distribución, la intensidad de los recursos en la fase de uso y otras externalidades medioambientales y sociales que pueden producirse durante su fase de uso o al final de su vida. Esta categoría refleja la capacidad de una empresa para responder a la demanda de los clientes y de la sociedad de productos y servicios más sostenibles, así como para cumplir la normativa medioambiental y social en evolución. No aborda las repercusiones medioambientales o sociales directas de las operaciones de la empresa ni los riesgos para la salud y la seguridad de los consumidores derivados del uso de los productos, que se tratan en otras categorías.
  - Efectos del ciclo de vida de los edificios e infraestructuras
    Los proyectos de construcción de edificios y grandes infraestructuras figuran entre los mayores consumidores de recursos naturales de la economía: entre los materiales utilizados durante la construcción se incluyen productos de hierro y acero, cemento, hormigón, ladrillos, paneles de yeso, tableros para tabiques, vidrio, aislamiento, accesorios, puertas y carpintería, entre otros. Una vez terminados, y durante su uso diario, estos proyectos suelen consumir cantidades significativas de recursos en forma de energía y agua (para un análisis de los efectos ambientales directos de la construcción de proyectos, véase el tema Efectos ambientales del desarrollo de proyectos). Por lo tanto, el abastecimiento de materiales de construcción y el uso cotidiano de edificios e infraestructuras puede contribuir a las emisiones directas e indirectas de gases de efecto invernadero (GEI), a las limitaciones de recursos mundiales o locales, al estrés hídrico y a que se produzcan resultados negativos para la salud humana. Las presiones de los clientes y de las normativas para desarrollar entornos construidos sostenibles están propiciando el crecimiento de los mercados cuyo objeto es reducir los efectos del ciclo de vida de los edificios y los proyectos de infraestructura. En respuesta a ello, se han elaborado diversos planes internacionales de certificación de edificios e infraestructuras sostenibles para evaluar, entre otros aspectos, la eficiencia energética e hídrica en la fase de utilización de un proyecto, los efectos en la salud humana y el uso de materiales de construcción y edificación sostenibles. Como resultado, se están creando múltiples oportunidades para las industrias de la cadena de valor, desde los proveedores que pueden proporcionar dichos materiales hasta las empresas del sector de servicios de ingeniería y construcción que pueden prestar servicios de diseño, consultoría y construcción de proyectos orientados a la sostenibilidad. A medida que aumente la demanda de proyectos sostenibles rentables por parte de los clientes y evolucionen las correspondientes regulaciones, este tipo de servicios podrán brindar una ventaja competitiva y oportunidades para incrementar los ingresos . A largo plazo, las empresas que no integren eficazmente esas consideraciones en sus servicios se exponen a perder cuota de mercado.
  - Efectos climáticos de la combinación de negocios
    El sector de servicios de ingeniería y construcción trabaja con clientes que están expuestos a normativas climáticas potencialmente conflictivas y también con otros clientes desempeñan un papel en las medidas relacionadas con el cambio climático. Ciertos tipos de proyectos de construcción contribuyen de manera significativa al cambio climático debido a los gases de efecto invernadero (GEI) emitidos durante su fase de uso. Entre los proyectos que probablemente contribuyan a las emisiones globales de GEI se incluyen aquellos relacionados con el petróleo, el gas y otras industrias extractivas, así como las grandes edificaciones. Si bien algunos proyectos de infraestructura, como los de las energías renovables, están diseñados para reducir las emisiones de GEI, muchos tipos de proyectos presentan compensaciones. Los sistemas de transporte público, por ejemplo, pueden contribuir de forma directa a las emisiones de GEI y, al mismo, tiempo reducir las emisiones netas una vez que se tienen en cuenta los beneficios que ofrecen. Los ingresos y los beneficios de numerosas empresas del sector provienen de clientes pertenecientes a industrias que producen grandes emisiones de carbono y cuyas futuras inversiones de capital pueden verse en riesgo a causa de la evolución de las normativas medioambientales. Los riesgos de impacto negativo pueden manifestarse a través de retrasos en los proyectos, cancelaciones y disminución de las oportunidades de crecimiento de los ingresos a largo plazo. Por otra parte, si continúan centrándose en estos mercados en crecimiento, las empresas que se especialicen en proyectos de infraestructura que contribuyan a la mitigación de los GEI podrían desarrollar ventajas competitivas. Dado que el sector y sus clientes siguen operando en un entorno empresarial incierto y se enfrentan a requisitos ambientales y normativos cada vez más estrictos, la evaluación y comunicación de los riesgos y oportunidades derivados del cambio climático incorporados en la cartera de pedidos de una empresa y las perspectivas de negocio futuras pueden resultar útiles para los inversores a la hora de determinar el impacto general del cambio climático en el negocio.
- Ética empresarial
  Esta categoría aborda el enfoque de la empresa para gestionar los riesgos y las oportunidades que rodean la conducta ética en los negocios, incluido el fraude, la corrupción, el soborno y los pagos de facilitación, las responsabilidades fiduciarias y otros comportamientos que pueden tener un componente ético. Esto incluye la sensibilidad a las normas y estándares empresariales, ya que cambian con el tiempo, la jurisdicción y la cultura. Aborda la capacidad de la empresa para prestar servicios que satisfagan las normas profesionales y éticas más estrictas del sector, lo que significa evitar los conflictos de intereses, la tergiversación, la parcialidad y la negligencia mediante la formación adecuada de los empleados y la aplicación de políticas y procedimientos que garanticen que los empleados prestan servicios libres de prejuicios y errores.
  - Ética empresarial
    Las empresas del sector se enfrentan a riesgos relacionados con los sobornos, la corrupción y las prácticas de competencia desleal. Esto se debe a varios factores, entre los que figuran la naturaleza mundial de las operaciones de muchas empresas, la necesidad de gestionar múltiples agentes y subcontratistas locales, la complejidad de la financiación y la concesión de permisos para los proyectos, la magnitud de los contratos de construcción de grandes proyectos de infraestructura y el proceso competitivo necesario para lograr contratos con entidades privadas y públicas. Las infracciones de carácter ético pueden dar lugar a investigaciones por parte de las autoridades, así como a grandes multas, costes de liquidación y daños a la reputación. Dichas infracciones pueden incluir violaciones de las leyes contra el soborno, como el pago a funcionarios públicos para obtener contratos de proyectos. También pueden comprender prácticas de licitación poco éticas, como las licitaciones complementarias (por ejemplo, presentar una oferta artificialmente alta o inaceptable para un contrato que el licitador no tiene intención de ganar) y la puesta en común de licitaciones (por ejemplo, coordinarse para dividir los contratos y garantizar que a cada licitador se le adjudique una cierta cantidad de trabajo). Además, a las empresas con un historial negativo se les puede impedir trabajar en proyectos futuros, lo que se traduce en una pérdida de ingresos. El desarrollo de una cultura ética mediante la formación de los empleados, estructuras de gestión eficaces y controles internos resulta fundamental para que las empresas puedan mitigar los riesgos relacionados con la ética empresarial.
- Gestión del riesgo sistémico
  Esta categoría aborda las contribuciones de la empresa a los riesgos sistémicos, o su gestión, resultantes del debilitamiento o el colapso a gran escala de los sistemas de los que dependen la economía y la sociedad. Esto incluye los sistemas financieros, los sistemas de recursos naturales y los sistemas tecnológicos. Aborda los mecanismos que tiene una empresa para reducir sus contribuciones a los riesgos sistémicos y para mejorar las salvaguardas que pueden mitigar los impactos del fracaso sistémico. En el caso de las instituciones financieras, la categoría también capta la capacidad de la empresa para absorber las perturbaciones derivadas de las tensiones financieras y económicas y cumplir los requisitos reglamentarios más estrictos relacionados con la complejidad y la interconexión de las empresas del sector.
  
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- Impactos ecológicos
  Esta categoría aborda la gestión de los impactos de la empresa en los ecosistemas y la biodiversidad a través de actividades que incluyen, entre otras, el uso de la tierra para la exploración, la extracción de recursos naturales y el cultivo, así como el desarrollo, la construcción y el emplazamiento de proyectos. Los impactos incluyen, entre otros, la pérdida de biodiversidad, la destrucción de hábitats y la deforestación en todas las fases: planificación, adquisición de terrenos, obtención de permisos, desarrollo, operaciones y rehabilitación de emplazamientos. La categoría no cubre los impactos del cambio climático en los ecosistemas y la biodiversidad.
  
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- Calidad y seguridad de los productos
  Esta categoría aborda cuestiones relacionadas con las características no deseadas de los productos vendidos o los servicios prestados que pueden crear riesgos para la salud o la seguridad de los usuarios finales. Se refiere a la capacidad de una empresa para ofrecer productos y/o servicios manufacturados que cumplan las expectativas de los clientes con respecto a sus características de salud y seguridad. Incluye, entre otras, cuestiones relacionadas con la responsabilidad, la gestión de las retiradas del mercado, las pruebas de los productos y la gestión de las sustancias químicas/contenidos/ingredientes de los productos.
  
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- Salud y seguridad de los empleados
  Esta categoría se refiere a la capacidad de una empresa para crear y mantener un entorno de trabajo seguro y saludable, libre de lesiones, muertes y enfermedades (tanto crónicas como graves). Tradicionalmente se consigue mediante la aplicación de planes de gestión de la seguridad, el desarrollo de requisitos de formación para empleados y contratistas, y la realización de auditorías periódicas de sus propias prácticas y de las de sus subcontratistas. La categoría también recoge cómo las empresas garantizan la salud física y mental de los trabajadores a través de la tecnología, la formación, la cultura corporativa, el cumplimiento de la normativa, la supervisión y las pruebas, y los equipos de protección personal.
  
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- Compromiso de los empleados, diversidad e inclusión
  Esta categoría se refiere a la capacidad de una empresa para garantizar que su cultura y sus prácticas de contratación y promoción promuevan la creación de una plantilla diversa e inclusiva que refleje la composición de las reservas de talento locales y su base de clientes. Aborda los problemas de las prácticas discriminatorias por motivos de raza, género, etnia, religión, orientación sexual y otros factores.
  - Diversidad e inclusión entre los empleados
    Las empresas de banca de inversión y corretaje se enfrentan a un alto grado de competencia por contratar a empleados cualificados. Al mismo tiempo, la industria tiene un bajo nivel de diversidad, especialmente entre los puestos directivos. En los últimos años, los medios de comunicación han prestado una considerable atención a los casos de discriminación por motivos de género que afectan a las empresas del sector que cotizan en bolsa. A medida que la industria sigue experimentando una rápida innovación mediante la introducción de productos financieros más complejos y el comercio informatizado algorítmico y de alta frecuencia, es probable que la capacidad de las empresas para atraer y retener empleados calificados sea cada vez más material. Al garantizar la diversidad de género y raza en toda la organización, es probable que las empresas amplíen su reserva de candidatos, lo que podría reducir el coste de contratación y mejorar la eficiencia operativa. Además, las pruebas indican que los diversos grupos de empleados de las empresas de banca de inversión y corretaje pueden reducir la asunción de riesgos para los empleados que participan en actividades comerciales propensas al riesgo (por ejemplo, el comercio), lo que podría reducir la exposición al riesgo de la empresa en su conjunto. Una mayor divulgación de la información relativa al género y la diversidad racial/étnica de los empleados, especialmente cuando se proporciona por categoría de empleados, permitirá a los accionistas evaluar cómo las empresas de este sector están gestionando estos riesgos y oportunidades.
- Gestión del diseño y el ciclo de vida de los productos
  La categoría aborda la incorporación de consideraciones ambientales, sociales y de gobernanza en las características de los productos y servicios proporcionados o vendidos por la empresa. Incluye, entre otras cosas, la gestión de los impactos del ciclo de vida de los productos y servicios, como los relacionados con el envasado, la distribución, la intensidad de los recursos en la fase de uso y otras externalidades medioambientales y sociales que pueden producirse durante su fase de uso o al final de su vida. Esta categoría refleja la capacidad de una empresa para responder a la demanda de los clientes y de la sociedad de productos y servicios más sostenibles, así como para cumplir la normativa medioambiental y social en evolución. No aborda las repercusiones medioambientales o sociales directas de las operaciones de la empresa ni los riesgos para la salud y la seguridad de los consumidores derivados del uso de los productos, que se tratan en otras categorías.
  - Incorporación de factores ambientales, sociales y de gestión corporativa en las actividades de la banca de inversión y corretaje
    Los factores ambientales, sociales y de gestión corporativa (ESG) pueden tener consecuencias materiales para las empresas, los activos y los proyectos a los que los bancos de inversión prestan servicios o en los que invierten en toda una serie de industrias. Por lo tanto, al tener en cuenta estos factores en sus actividades de suscripción, asesoramiento e inversión y préstamo, los bancos de inversión pueden abordar importantes externalidades ambientales y sociales positivas y negativas. El potencial tanto de creación de valor como de pérdida de valor asociado a los factores ESG sugiere que las empresas de banca de inversión y corretaje tienen la responsabilidad ante sus accionistas y clientes de incorporar la consideración de estos factores en el análisis y la valoración relacionados con todos los productos básicos, incluida la investigación del lado de la venta, los servicios de asesoramiento, el origen, la suscripción y las transacciones principales. Las empresas de banca de inversión y de corretaje que no aborden estos riesgos y oportunidades podrían exponerse a mayores riesgos financieros y de reputación. Por otra parte, la fijación de precios adecuados para los riesgos de los bienes ambientales podría reducir la exposición a los riesgos financieros de los bancos de inversión, ayudar a generar ingresos adicionales o abrir nuevas oportunidades de mercado. Para ayudar a los inversores a comprender lo bien que las empresas del sector gestionan el rendimiento en torno a esta cuestión, los bancos de inversión deberían divulgar la forma en que los factores ESG se incorporan a sus productos y servicios básicos.
- Ética empresarial
  Esta categoría aborda el enfoque de la empresa para gestionar los riesgos y las oportunidades que rodean la conducta ética en los negocios, incluido el fraude, la corrupción, el soborno y los pagos de facilitación, las responsabilidades fiduciarias y otros comportamientos que pueden tener un componente ético. Esto incluye la sensibilidad a las normas y estándares empresariales, ya que cambian con el tiempo, la jurisdicción y la cultura. Aborda la capacidad de la empresa para prestar servicios que satisfagan las normas profesionales y éticas más estrictas del sector, lo que significa evitar los conflictos de intereses, la tergiversación, la parcialidad y la negligencia mediante la formación adecuada de los empleados y la aplicación de políticas y procedimientos que garanticen que los empleados prestan servicios libres de prejuicios y errores.
  - Ética empresarial
    El entorno reglamentario que rodea a las empresas de banca de inversión y corretaje sigue evolucionando tanto a nivel nacional como internacional. Se exige a las empresas que se adhieran a un conjunto complejo y a menudo incoherente de normas relativas al desempeño y la conducta, así como que proporcionen información sobre cuestiones como el uso de información privilegiada, la lucha contra los monopolios, la fijación de precios y la manipulación del mercado. Además, las empresas de banca de inversión y corretaje están sujetas a normas contra la evasión fiscal, el fraude, el blanqueo de capitales y las prácticas corruptas. Por último, en algunas jurisdicciones, la mejora de las recompensas para los denunciantes puede dar lugar a un aumento del número de denuncias presentadas a los organismos reguladores. Las empresas que puedan garantizar el cumplimiento de la reglamentación mediante sólidos controles internos estarán en mejores condiciones de crear confianza con los clientes, lo que dará lugar a un aumento de los ingresos, y de proteger el valor para los accionistas reduciendo al mínimo las pérdidas ocasionadas por los procedimientos judiciales.
  - Integridad profesional
    El modelo de negocio de las empresas de banca de inversión y corretaje depende del desarrollo de la confianza y la lealtad de los clientes. Para garantizar relaciones a largo plazo y mutuamente beneficiosas, las empresas deben prestar servicios que satisfagan los más altos estándares profesionales de la industria, lo que significa tomar medidas para evitar conflictos de intereses, declaraciones falsas y negligencia. La integridad profesional también se refiere al cumplimiento de un código ético con respecto a la transparencia y la divulgación. Estas medidas son importantes tanto para reforzar la licencia de operaciones de una empresa como para atraer y retener a los clientes. El incumplimiento de las normas profesionales puede perjudicar no solo a los clientes que confían en el asesoramiento, los datos y los servicios clave que proporcionan estas empresas, sino que también puede afectar negativamente a los accionistas. Las empresas de banca de inversión y corretaje no solo podrían enfrentarse a sanciones legales relacionadas con esas acciones, sino que también podrían tener importantes repercusiones negativas en los ingresos por daños a la reputación. Para mantener la integridad profesional, las empresas de banca de inversión y de corretaje deben asegurarse de que sus empleados tengan una formación adecuada y conozcan y cumplan las normas aplicables del sector financiero. Para cumplir las leyes y reglamentos del sector, los empleadores deben asegurarse de que conocen cualquier registro anterior de infracciones de los empleados que participan en las comunicaciones y en el asesoramiento a los clientes. Por lo tanto, una descripción del enfoque de la dirección para asegurar la integridad profesional puede ayudar a los inversores a comprender la exposición al riesgo, así como cualquier proceso establecido para evitar una mala conducta. Además, la declaración de la cuantía de las liquidaciones y sanciones reguladoras de la empresa puede dar una idea más clara del grado de cumplimiento de las normas reglamentarias por parte de las instituciones financieras.
- Gestión del riesgo sistémico
  Esta categoría aborda las contribuciones de la empresa a los riesgos sistémicos, o su gestión, resultantes del debilitamiento o el colapso a gran escala de los sistemas de los que dependen la economía y la sociedad. Esto incluye los sistemas financieros, los sistemas de recursos naturales y los sistemas tecnológicos. Aborda los mecanismos que tiene una empresa para reducir sus contribuciones a los riesgos sistémicos y para mejorar las salvaguardas que pueden mitigar los impactos del fracaso sistémico. En el caso de las instituciones financieras, la categoría también capta la capacidad de la empresa para absorber las perturbaciones derivadas de las tensiones financieras y económicas y cumplir los requisitos reglamentarios más estrictos relacionados con la complejidad y la interconexión de las empresas del sector.
  - Gestión del riesgo sistémico
    La crisis financiera de 2008 demostró la importancia de la gestión de los riesgos para el capital en el sector de la banca de inversión y corretaje. Concretamente, las empresas que no lograron gestionar esos riesgos sufrieron pérdidas importantes en el valor de sus activos financieros, al tiempo que aumentaron la cantidad de pasivos que tenían en libros, lo que, debido a la interconexión del sistema financiero, contribuyó a una importante perturbación del mercado. La naturaleza sistémica del riesgo resultante de la interconexión de las instituciones financieras se ha convertido en una preocupación central de los reguladores federales e internacionales. En consecuencia, muchos bancos deben someterse a test de estréspara evaluar si la empresa tiene el capital y la liquidez necesarios para absorber las pérdidas, continuar las operaciones y cumplir las obligaciones en caso de condiciones económicas y financieras adversas. El hecho de que no cumplan los requisitos reglamentarios podría aumentar sustancialmente el costo de cumplimiento futuro y dar lugar a sanciones monetarias. En un esfuerzo por demostrar cómo se gestionan estos riesgos asociados al tamaño, la complejidad, la interconexión, la sustituibilidad y la actividad interjurisdiccional de los bancos, los bancos de inversión deberían mejorar la divulgación de información sobre los parámetros cuantitativos y cualitativos que miden su capacidad para absorber las perturbaciones derivadas de las tensiones financieras y económicas sistémicas, y cumplir con requisitos reglamentarios más estrictos.
  - Incentivos para empleados y toma de riesgos
    Las estructuras de compensación de los empleados en el sector de la banca de inversión y corretaje pueden incentivar a los empleados a centrarse en el rendimiento de la empresa a corto o largo plazo. Las estructuras que se centran excesivamente en el rendimiento a corto plazo es probable que fomenten la toma de riesgos excesivos y presenten implicaciones adversas para el valor de la empresa a largo plazo. La preocupación por esta cuestión ha llevado a un aumento del escrutinio reglamentario y de los accionistas desde la crisis financiera de 2008. Una mejor divulgación de la remuneración de los empleados, centrada en el uso de mediciones del rendimiento y la remuneración variable, las políticas en torno a las disposiciones de recuperación, la supervisión, el control y la validación de los precios de los comerciantes de los activos de nivel 3 proporcionará a los inversores una clara comprensión de la forma en que las empresas de banca de inversión están protegiendo el valor empresarial.

Categoría de cuestiones generales

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Impactos ecológicos

Efectos ambientales del desarrollo de proyectos
Los proyectos de construcción de infraestructuras contribuyen a mejorar el desarrollo económico y social; sin embargo, también pueden plantear riesgos para el medioambiente local y las comunidades circundantes. Las actividades del sector pueden alterar los ecosistemas locales debido a los efectos sobre la biodiversidad, las emisiones a la atmósfera, los vertidos al agua, el consumo de recursos naturales, la generación de residuos y el uso de sustancias químicas peligrosas. En particular, las empresas de construcción realizan actividades de limpieza, nivelación y excavación y pueden generar residuos nocivos durante la construcción de los proyectos. Una evaluación eficaz de los efectos ambientales antes de la construcción puede ayudar a mitigar los problemas imprevistos que pueden incrementar los costes operativos y de capital. En algunos casos, las preocupaciones ambientales o las reticencias de la comunidad local pueden ocasionar retrasos en el proyecto y, en el peor de los casos, si cancelación, lo que a su vez puede repercutir en la rentabilidad y las oportunidades de crecimiento de una empresa. El incumplimiento de las regulaciones ambientales durante la construcción puede dar lugar a multas y gastos de reparación altos, y también puede dañar la reputación de una empresa. Las evaluaciones del impacto ambiental pueden proporcionar información sobre los posibles efectos ambientales de un proyecto y las actividades de mitigación que puedan ser necesarias antes de que comience. Del mismo modo, una gestión adecuada de los riesgos ambientales durante la construcción de un proyecto puede paliar la supervisión reglamentaria o las reticencias de la comunidad. Si evalúan las consideraciones ambientales anticipadamente y continúan evaluándolas durante el desarrollo del proyecto, las empresas de ingeniería y construcción pueden estar mejor preparadas para atenuar los posibles problemas ambientales y los riesgos financieros que puedan surgir, al tiempo que establecen una ventaja competitiva para obtener nuevos contratos con posibles clientes.

Calidad y seguridad de los productos

Integridad estructural y seguridad
Presten servicios de ingeniería, diseño, arquitectura, consultoría, inspección, construcción o mantenimiento, las empresas de este sector tienen la responsabilidad profesional de garantizar la seguridad e integridad de su trabajo. La existencia de errores o una calidad inadecuada en la fase de diseño del proyecto y la construcción de edificios o infraestructuras pueden causar importantes daños personales, pérdida del valor de la propiedad y daños económicos. Por consiguiente, las empresas que actúan de forma negligente en cuanto a la integridad y la seguridad de las estructuras pueden tener que hacer frente a costes potencialmente elevados debido a los trabajos de rediseño o reparación y a las responsabilidades legales, así como a daños a la reputación que podrían menoscabar las perspectivas de crecimiento. Además, al diseñar y construir edificios o infraestructuras, las empresas del sector deben tener cada vez más presentes los posibles efectos del cambio climático, que pueden afectar a la integridad estructural de los proyectos y a la seguridad del público general. En determinadas circunstancias, el cumplimiento de los códigos y estándares mínimos aplicables puede resultar insuficiente para mantener e incrementar la reputación (o incluso mitigar las responsabilidades legales), especialmente si la frecuencia y la gravedad de los acontecimientos relacionados con el cambio climático aumentan tal y como cabe esperar. El cumplimiento o la superación de los nuevos estándares de calidad de la industria y el establecimiento de procedimientos de control interno para abordar posibles problemas de diseño, incluidos los derivados de los riesgos climáticos, son prácticas que pueden ayudar a las empresas a reducir estos riesgos.

Salud y seguridad de los empleados

Salud y seguridad de la fuerza laboral
La construcción, el mantenimiento y los servicios de reparación, así como otras actividades in situ, requieren una cantidad significativa de trabajo manual. En comparación con los de otros sectores, los índices de lesiones y fallecimientos del sector de servicios de ingeniería y construcción son altos como resultado de la exposición de la fuerza laboral a accidentes relacionados con el transporte motorizado de cargas o con la maquinaria pesada, caídas, exposición a sustancias químicas peligrosas y otras situaciones imprevistas y potencialmente comprometidas. Además, los trabajadores temporales pueden correr un mayor riesgo a causa de la falta de formación o de experiencia en la industria. El hecho de no proteger la salud y la seguridad de los trabajadores puede dar lugar a multas y sanciones; los incidentes graves pueden provocar grandes gastos extraordinarios iniciales y responsabilidades contingentes derivadas de las medidas legales o reglamentarias. Por otro lado, los incidentes relacionados con la salud y la seguridad pueden ocasionar retrasos y períodos de inactividad en los proyectos, lo que eleva los costes y reduce la rentabilidad de los mismos. Las empresas que procuran formar adecuadamente a sus empleados, tanto fijos como temporales, y crear una sólida cultura de la seguridad podrían reducir su perfil de riesgo y, al mismo tiempo, obtener una ventaja competitiva en las licitaciones y propuestas de nuevos proyectos gracias los historiales de salud y seguridad de su fuerza laboral.

Compromiso de los empleados, diversidad e inclusión

Diversidad e inclusión entre los empleados
Las empresas de banca de inversión y corretaje se enfrentan a un alto grado de competencia por contratar a empleados cualificados. Al mismo tiempo, la industria tiene un bajo nivel de diversidad, especialmente entre los puestos directivos. En los últimos años, los medios de comunicación han prestado una considerable atención a los casos de discriminación por motivos de género que afectan a las empresas del sector que cotizan en bolsa. A medida que la industria sigue experimentando una rápida innovación mediante la introducción de productos financieros más complejos y el comercio informatizado algorítmico y de alta frecuencia, es probable que la capacidad de las empresas para atraer y retener empleados calificados sea cada vez más material. Al garantizar la diversidad de género y raza en toda la organización, es probable que las empresas amplíen su reserva de candidatos, lo que podría reducir el coste de contratación y mejorar la eficiencia operativa. Además, las pruebas indican que los diversos grupos de empleados de las empresas de banca de inversión y corretaje pueden reducir la asunción de riesgos para los empleados que participan en actividades comerciales propensas al riesgo (por ejemplo, el comercio), lo que podría reducir la exposición al riesgo de la empresa en su conjunto. Una mayor divulgación de la información relativa al género y la diversidad racial/étnica de los empleados, especialmente cuando se proporciona por categoría de empleados, permitirá a los accionistas evaluar cómo las empresas de este sector están gestionando estos riesgos y oportunidades.

Gestión del diseño y el ciclo de vida de los productos

Efectos del ciclo de vida de los edificios e infraestructuras
Los proyectos de construcción de edificios y grandes infraestructuras figuran entre los mayores consumidores de recursos naturales de la economía: entre los materiales utilizados durante la construcción se incluyen productos de hierro y acero, cemento, hormigón, ladrillos, paneles de yeso, tableros para tabiques, vidrio, aislamiento, accesorios, puertas y carpintería, entre otros. Una vez terminados, y durante su uso diario, estos proyectos suelen consumir cantidades significativas de recursos en forma de energía y agua (para un análisis de los efectos ambientales directos de la construcción de proyectos, véase el tema Efectos ambientales del desarrollo de proyectos). Por lo tanto, el abastecimiento de materiales de construcción y el uso cotidiano de edificios e infraestructuras puede contribuir a las emisiones directas e indirectas de gases de efecto invernadero (GEI), a las limitaciones de recursos mundiales o locales, al estrés hídrico y a que se produzcan resultados negativos para la salud humana. Las presiones de los clientes y de las normativas para desarrollar entornos construidos sostenibles están propiciando el crecimiento de los mercados cuyo objeto es reducir los efectos del ciclo de vida de los edificios y los proyectos de infraestructura. En respuesta a ello, se han elaborado diversos planes internacionales de certificación de edificios e infraestructuras sostenibles para evaluar, entre otros aspectos, la eficiencia energética e hídrica en la fase de utilización de un proyecto, los efectos en la salud humana y el uso de materiales de construcción y edificación sostenibles. Como resultado, se están creando múltiples oportunidades para las industrias de la cadena de valor, desde los proveedores que pueden proporcionar dichos materiales hasta las empresas del sector de servicios de ingeniería y construcción que pueden prestar servicios de diseño, consultoría y construcción de proyectos orientados a la sostenibilidad. A medida que aumente la demanda de proyectos sostenibles rentables por parte de los clientes y evolucionen las correspondientes regulaciones, este tipo de servicios podrán brindar una ventaja competitiva y oportunidades para incrementar los ingresos . A largo plazo, las empresas que no integren eficazmente esas consideraciones en sus servicios se exponen a perder cuota de mercado.
Efectos climáticos de la combinación de negocios
El sector de servicios de ingeniería y construcción trabaja con clientes que están expuestos a normativas climáticas potencialmente conflictivas y también con otros clientes desempeñan un papel en las medidas relacionadas con el cambio climático. Ciertos tipos de proyectos de construcción contribuyen de manera significativa al cambio climático debido a los gases de efecto invernadero (GEI) emitidos durante su fase de uso. Entre los proyectos que probablemente contribuyan a las emisiones globales de GEI se incluyen aquellos relacionados con el petróleo, el gas y otras industrias extractivas, así como las grandes edificaciones. Si bien algunos proyectos de infraestructura, como los de las energías renovables, están diseñados para reducir las emisiones de GEI, muchos tipos de proyectos presentan compensaciones. Los sistemas de transporte público, por ejemplo, pueden contribuir de forma directa a las emisiones de GEI y, al mismo, tiempo reducir las emisiones netas una vez que se tienen en cuenta los beneficios que ofrecen. Los ingresos y los beneficios de numerosas empresas del sector provienen de clientes pertenecientes a industrias que producen grandes emisiones de carbono y cuyas futuras inversiones de capital pueden verse en riesgo a causa de la evolución de las normativas medioambientales. Los riesgos de impacto negativo pueden manifestarse a través de retrasos en los proyectos, cancelaciones y disminución de las oportunidades de crecimiento de los ingresos a largo plazo. Por otra parte, si continúan centrándose en estos mercados en crecimiento, las empresas que se especialicen en proyectos de infraestructura que contribuyan a la mitigación de los GEI podrían desarrollar ventajas competitivas. Dado que el sector y sus clientes siguen operando en un entorno empresarial incierto y se enfrentan a requisitos ambientales y normativos cada vez más estrictos, la evaluación y comunicación de los riesgos y oportunidades derivados del cambio climático incorporados en la cartera de pedidos de una empresa y las perspectivas de negocio futuras pueden resultar útiles para los inversores a la hora de determinar el impacto general del cambio climático en el negocio.

Incorporación de factores ambientales, sociales y de gestión corporativa en las actividades de la banca de inversión y corretaje
Los factores ambientales, sociales y de gestión corporativa (ESG) pueden tener consecuencias materiales para las empresas, los activos y los proyectos a los que los bancos de inversión prestan servicios o en los que invierten en toda una serie de industrias. Por lo tanto, al tener en cuenta estos factores en sus actividades de suscripción, asesoramiento e inversión y préstamo, los bancos de inversión pueden abordar importantes externalidades ambientales y sociales positivas y negativas. El potencial tanto de creación de valor como de pérdida de valor asociado a los factores ESG sugiere que las empresas de banca de inversión y corretaje tienen la responsabilidad ante sus accionistas y clientes de incorporar la consideración de estos factores en el análisis y la valoración relacionados con todos los productos básicos, incluida la investigación del lado de la venta, los servicios de asesoramiento, el origen, la suscripción y las transacciones principales. Las empresas de banca de inversión y de corretaje que no aborden estos riesgos y oportunidades podrían exponerse a mayores riesgos financieros y de reputación. Por otra parte, la fijación de precios adecuados para los riesgos de los bienes ambientales podría reducir la exposición a los riesgos financieros de los bancos de inversión, ayudar a generar ingresos adicionales o abrir nuevas oportunidades de mercado. Para ayudar a los inversores a comprender lo bien que las empresas del sector gestionan el rendimiento en torno a esta cuestión, los bancos de inversión deberían divulgar la forma en que los factores ESG se incorporan a sus productos y servicios básicos.

Ética empresarial

Ética empresarial
Las empresas del sector se enfrentan a riesgos relacionados con los sobornos, la corrupción y las prácticas de competencia desleal. Esto se debe a varios factores, entre los que figuran la naturaleza mundial de las operaciones de muchas empresas, la necesidad de gestionar múltiples agentes y subcontratistas locales, la complejidad de la financiación y la concesión de permisos para los proyectos, la magnitud de los contratos de construcción de grandes proyectos de infraestructura y el proceso competitivo necesario para lograr contratos con entidades privadas y públicas. Las infracciones de carácter ético pueden dar lugar a investigaciones por parte de las autoridades, así como a grandes multas, costes de liquidación y daños a la reputación. Dichas infracciones pueden incluir violaciones de las leyes contra el soborno, como el pago a funcionarios públicos para obtener contratos de proyectos. También pueden comprender prácticas de licitación poco éticas, como las licitaciones complementarias (por ejemplo, presentar una oferta artificialmente alta o inaceptable para un contrato que el licitador no tiene intención de ganar) y la puesta en común de licitaciones (por ejemplo, coordinarse para dividir los contratos y garantizar que a cada licitador se le adjudique una cierta cantidad de trabajo). Además, a las empresas con un historial negativo se les puede impedir trabajar en proyectos futuros, lo que se traduce en una pérdida de ingresos. El desarrollo de una cultura ética mediante la formación de los empleados, estructuras de gestión eficaces y controles internos resulta fundamental para que las empresas puedan mitigar los riesgos relacionados con la ética empresarial.

Ética empresarial
El entorno reglamentario que rodea a las empresas de banca de inversión y corretaje sigue evolucionando tanto a nivel nacional como internacional. Se exige a las empresas que se adhieran a un conjunto complejo y a menudo incoherente de normas relativas al desempeño y la conducta, así como que proporcionen información sobre cuestiones como el uso de información privilegiada, la lucha contra los monopolios, la fijación de precios y la manipulación del mercado. Además, las empresas de banca de inversión y corretaje están sujetas a normas contra la evasión fiscal, el fraude, el blanqueo de capitales y las prácticas corruptas. Por último, en algunas jurisdicciones, la mejora de las recompensas para los denunciantes puede dar lugar a un aumento del número de denuncias presentadas a los organismos reguladores. Las empresas que puedan garantizar el cumplimiento de la reglamentación mediante sólidos controles internos estarán en mejores condiciones de crear confianza con los clientes, lo que dará lugar a un aumento de los ingresos, y de proteger el valor para los accionistas reduciendo al mínimo las pérdidas ocasionadas por los procedimientos judiciales.
Integridad profesional
El modelo de negocio de las empresas de banca de inversión y corretaje depende del desarrollo de la confianza y la lealtad de los clientes. Para garantizar relaciones a largo plazo y mutuamente beneficiosas, las empresas deben prestar servicios que satisfagan los más altos estándares profesionales de la industria, lo que significa tomar medidas para evitar conflictos de intereses, declaraciones falsas y negligencia. La integridad profesional también se refiere al cumplimiento de un código ético con respecto a la transparencia y la divulgación. Estas medidas son importantes tanto para reforzar la licencia de operaciones de una empresa como para atraer y retener a los clientes. El incumplimiento de las normas profesionales puede perjudicar no solo a los clientes que confían en el asesoramiento, los datos y los servicios clave que proporcionan estas empresas, sino que también puede afectar negativamente a los accionistas. Las empresas de banca de inversión y corretaje no solo podrían enfrentarse a sanciones legales relacionadas con esas acciones, sino que también podrían tener importantes repercusiones negativas en los ingresos por daños a la reputación. Para mantener la integridad profesional, las empresas de banca de inversión y de corretaje deben asegurarse de que sus empleados tengan una formación adecuada y conozcan y cumplan las normas aplicables del sector financiero. Para cumplir las leyes y reglamentos del sector, los empleadores deben asegurarse de que conocen cualquier registro anterior de infracciones de los empleados que participan en las comunicaciones y en el asesoramiento a los clientes. Por lo tanto, una descripción del enfoque de la dirección para asegurar la integridad profesional puede ayudar a los inversores a comprender la exposición al riesgo, así como cualquier proceso establecido para evitar una mala conducta. Además, la declaración de la cuantía de las liquidaciones y sanciones reguladoras de la empresa puede dar una idea más clara del grado de cumplimiento de las normas reglamentarias por parte de las instituciones financieras.

Gestión del riesgo sistémico

Gestión del riesgo sistémico
La crisis financiera de 2008 demostró la importancia de la gestión de los riesgos para el capital en el sector de la banca de inversión y corretaje. Concretamente, las empresas que no lograron gestionar esos riesgos sufrieron pérdidas importantes en el valor de sus activos financieros, al tiempo que aumentaron la cantidad de pasivos que tenían en libros, lo que, debido a la interconexión del sistema financiero, contribuyó a una importante perturbación del mercado. La naturaleza sistémica del riesgo resultante de la interconexión de las instituciones financieras se ha convertido en una preocupación central de los reguladores federales e internacionales. En consecuencia, muchos bancos deben someterse a test de estréspara evaluar si la empresa tiene el capital y la liquidez necesarios para absorber las pérdidas, continuar las operaciones y cumplir las obligaciones en caso de condiciones económicas y financieras adversas. El hecho de que no cumplan los requisitos reglamentarios podría aumentar sustancialmente el costo de cumplimiento futuro y dar lugar a sanciones monetarias. En un esfuerzo por demostrar cómo se gestionan estos riesgos asociados al tamaño, la complejidad, la interconexión, la sustituibilidad y la actividad interjurisdiccional de los bancos, los bancos de inversión deberían mejorar la divulgación de información sobre los parámetros cuantitativos y cualitativos que miden su capacidad para absorber las perturbaciones derivadas de las tensiones financieras y económicas sistémicas, y cumplir con requisitos reglamentarios más estrictos.
Incentivos para empleados y toma de riesgos
Las estructuras de compensación de los empleados en el sector de la banca de inversión y corretaje pueden incentivar a los empleados a centrarse en el rendimiento de la empresa a corto o largo plazo. Las estructuras que se centran excesivamente en el rendimiento a corto plazo es probable que fomenten la toma de riesgos excesivos y presenten implicaciones adversas para el valor de la empresa a largo plazo. La preocupación por esta cuestión ha llevado a un aumento del escrutinio reglamentario y de los accionistas desde la crisis financiera de 2008. Una mejor divulgación de la remuneración de los empleados, centrada en el uso de mediciones del rendimiento y la remuneración variable, las políticas en torno a las disposiciones de recuperación, la supervisión, el control y la validación de los precios de los comerciantes de los activos de nivel 3 proporcionará a los inversores una clara comprensión de la forma en que las empresas de banca de inversión están protegiendo el valor empresarial.

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